罗莱生活:家纺龙头虚火
时间:2022-09-05

  第二季度收入、净利的下滑,拖累了罗莱生活002293)(002293.SZ)今年上半年的成绩。

  中报显示,2022年上半年,罗莱生活实现营业收入23.8亿,同比下滑5.7%,实现归母净利润2.2亿,同比下滑21.1%。其中第二季度收入和归母净利润分别同比下滑9.2%和36.3%。

  营收、净利双降,而经营现金流的下滑则更多。2022年上半年,罗莱生活经营现金流为0.26亿元,同比下滑75.95%。

  与此同时,其每股收益也在持续下降。截至2022年6月30日,罗莱生活的基本每股收益为0.2658元/股,较上一年同期下降22.01%;同期,ROE、净利率分别为5.34%、43.32%,较上一年同期分别减少1.04百分点、0.61个百分点。

  报告期内,罗莱生活实现营业收入23.82亿元,同比下降5.70%;归属于上市公司股东的净利润为2.23亿元,同比下降21.11%;归母净利2.08亿元,同比下降21.73%。

  分产品看,罗莱生活赖以起家的标准套件类、被芯类、夏令产品等主要家纺类产品营收都在下滑,家具类产品则有所增长,不过,难以填补其他品类下降带来的“窟窿”。

  报告显示,罗莱生活主要业务包括标准套件类、被芯类、枕芯类、夏令产品、其他和家具等六大类,其中标准套件类、被芯类、夏令产品、其他等四类业务营收均是负增长,分别为-16.44%、-1.8%、-7.17%和-28.63%,在营收中的合计占比达70.55%,导致营收下滑严重。家纺类产品中惟一增长的是枕芯类,增长率为11.2%,但营收占比仅为5.36%,对整体业绩提升助力不大。而真正能给罗莱生活报表增加亮色的是家具类产品,增长12.6%,营收占比达到24.09%。

  分地区来看,除美国外,其它区域均呈现不同程度下滑。其中,国外及港澳台下滑最严重,同比下滑25.90%,不过其占比较少,影响不大,但在营收占比最高的华东地区,下滑程度达到15.98%。

  罗莱生活表示,作为中国家纺行业龙头企业,在巩固扩大一线、二线市场渠道优势的同时,积极向三、四线及以下市场渗透和辐射。截至2022年6月30日,罗莱生活各品牌在国内市场拥有2518家终端门店。其中,国内直营门店数量为268家,报告期内单店销售收入50.64万元,较去年下滑26.51%。开业12个月以上直营门店的平均营业收入较同期下滑22.95%。主要原因为公司直营门店所在城市以上海、北京、深圳等一线城市为主,上半年经营受疫情影响较为明显。

  上半年,线上销售给罗莱生活带来不少收入推动。罗莱生活期内线上销售实现销售收入占比超过30%,来自天猫销售额为3.62亿元,向天猫平台支付费用为8844.56万元,退货率9.8%。

  据中报披露,2022年上半年,罗莱生活的经营活动产生的现金流量净额为2643.63万元,同比减少75.95%。

  拉长时间线年上半年,罗莱生活的经营现金流为从2018年的负值跃升到2.68亿元,为近五年来最高值,2020-2022上半年,其经营现金流呈逐年下降趋势,分别为1.75亿元、1.10亿元、0.26亿元,分别下降34.65%、37.24%、75.95%。2022年中期的经营现金流仅为2019年中期的10%。罗莱生活在中报中解释,减少主要系销售收入回款减少所致。

  货币资金方面,截至6月30日,罗莱生活货币资金为16.75亿元,相比上年末的11.33亿元,增加了5.42亿元,中报解释,货币资金增加主要系公司本期末理财产品到期较多所致。

  相比于货币资金,罗莱生活的应收账款和存货变化不大。2022年上半年,罗莱生活的应收账款为4.68亿元,相比于年初减少0.07亿元,存货为14.99亿元,相比于年初增加1.86亿元。

  短债方面,罗莱生活的短期借款2.47亿元,相较年初增加0.44亿元。资产负债率为40.58%,同比上涨9.71个百分点,为5年来最高值。